隆鑫通用(603766):上半年业绩强劲,无极自主品牌加速推进,通机业务产品矩阵愈加丰富

#核心观点：1、2025H1公司营收97.52亿元，同比增长27.21%；归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%；扣非归母净利润10.35亿元，同比增长82.77%。2、2025Q2营收51.06亿元，同比增长16.83%，环比增长9.89%；归母净利润5.67亿元，同比增长70.99%，环比增长11.93%。3、分业务方面：摩托车产品营收58.35亿元，同比增长21.45%，其中无极系列产品营收19.80亿元，同比增长30.23%；通用机械产品营收18.44亿元，同比增长56.38%，其中家用发电机产品营收同比增长142.01%。4、2025H1毛利率18.94%，同比提升0.26个百分点；净利率10.95%，同比提升3.41个百分点；销售/管理/研发/财务费用率分别为1.04%/2.47%/1.97%/-0.72%，合计同比下降3.19个百分点。5、公司加强自主品牌建设和渠道拓展，销售网络覆盖90多个国家和地区，经销商超2000家；无极国内销售网点1053个，海外销售网点1292个。6、公司聚焦园林机械产品，零转角割草车进入研发关键阶段，智能割草机器人预计年内上市。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为208.14亿元、233.41亿元、260.84亿元，同比增长23.73%、12.14%、11.75%；归母净利润分别为18.25亿元、22.05亿元、25.68亿元，同比增长62.75%、20.86%、16.43%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内外政策变化风险；市场竞争加剧风险；新股东整合进度不及预期风险；新产品研发不及预期风险。

  

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