立方制药(003020):25H1业绩符合预期,哌甲酯已正式上市销售

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入7.32亿元，同比下滑4.80%，归母净利润0.90亿元，同比增长16.53%，扣非归母净利润0.66亿元，同比下滑9.68%。2、单二季度收入3.72亿元，同比下滑14.57%，归母净利润0.52亿元，同比增长10.45%，扣非归母净利润0.35亿元，同比下滑22.93%。3、医药工业板块收入6.68亿元，同比下滑4.74%，医药零售收入5645万元，同比下滑0.74%。4、毛利率64.25%，同比下降7.28个百分点，归母净利率12.32%，同比上升2.26个百分点。5、期间费用率优化，销售费用率41.3%，同比下降6.86个百分点。6、研发费用5171万元，同比增长40.77%，研发费用率7.06%。7、公司在渗透泵控释技术领域领先，已上市8款缓控释制剂产品。8、精麻药进入收获期，盐酸哌甲酯缓释片于2025年4月首仿获批，9月上市；盐酸羟考酮缓释片2024年销售额超1亿元。9、研发策略坚持自研与合作并重，多个精麻药品进入前期研究阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.09亿元、2.65亿元、3.40亿元，同比增长30%、27%、29%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，研发进展不及预期的风险。

  

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