万达电影(002739):储备影片丰富,打造第二增长曲线-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入66.89亿元，同比增长7.57%，归母净利润5.36亿元，同比增长373%，其中第二季度归母净利润-2.94亿元，同比亏损扩大。2、2025年上半年直营影院实现票房42.1亿元，同比增长19.2%，观影人次8239万人次，同比增长9.6%，累计市场份额14.4%。3、全国票房前100影院中公司占51家，较2024年同期增加4家；自有售票渠道新增会员数量同比增长约40%，累计会员数量约8000万人。4、国内已开业直营影院705家，银幕6121块；海外影院62家，银幕536块，直营影院数量在国内和澳洲均位列榜首。5、储备电影项目包括《浪浪人生》、《蛮荒禁地》、《转念花开》、《我们生活在南京》、《欢迎来到龙餐馆》、《流浪地球3》、《保你平安2》等。6、公司拓展非票业务，已开设49家好运椰门店和175家52TOYS合作专营店，推出自研零食水饮品牌，并孵化潮玩品牌和原创IP。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年EPS预测至0.45/0.59/0.69元，此前预测为0.61/0.70/0.79元。提升目标价至13.57元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：电影票房不及预期，电影定档时间不确定等。

  

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