金橙子(688291):布局3D打印+快反镜,巩固振镜控制系统龙头优势-深度研究

#核心观点：1、公司为国内激光振镜控制系统龙头，产品下游应用涵盖打标、切割、焊接等多个环节，与国内外超过千家下游客户建立了良好合作关系。2、得益于激光加工渗透率提升、行业精细化/柔性化发展、国产替代加速等因素，2025H1公司实现营业收入1.33亿元，同比增长21.56%；归母净利润0.28亿元，同比增长64.58%；毛利率回升至59.3%，净利率回升至20.7%。3、公司横向拓展伺服控制系统切入宏观加工领域，并收购萨米特切入快反镜领域；纵向打造包括激光加工控制系统、系统集成硬件、激光精密加工设备的产品体系。4、3D打印、快反镜业务有望打开公司长期成长空间。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润0.49/0.61/0.76亿元，对应PE 73/59/48倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、新产品市场开拓不及预期的风险；2、市场竞争影响价格的风险；3、产品持续受盗版侵权的风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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