索通发展(603612):薄膜电容器和eVTOL有望成为公司第二成长曲线-业务点评

#核心观点：1、公司薄膜电容器业务2023、2024、2025H1分别实现收入1.18亿元、1.51亿元、0.82亿元，2024及2025H1收入增速分别为28.02%、7.86%，毛利率分别为19.12%、17.54%、20.30%。2、薄膜电容器市场空间广阔，全球市场规模预计从2024年的242亿元增长至2029年的485亿元，CAGR为14.4%；中国市场预计从2024年的132亿元增长至2029年的277亿元，CAGR为15.4%。3、公司重点开发新能源领域应用，并前瞻布局eVTOL等未来产业，目前正配合下游厂商开发eVTOL电驱模块用薄膜电容器，处于方案设计阶段。4、公司2024年归母净利润为2.72亿元，同比增长137.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.92元、2.58元、3.21元，PE分别为14倍、11倍、8倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求下降、竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。

  

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