新莱福(301323):防护材料增速显著,新材料项目推进顺利-公司动态研究

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入4.51亿元，同比增长8.3%；归母净利润0.67亿元，同比下降8.9%；扣非归母净利润0.62亿元，同比下降13.3%。2、分业务板块看，吸附功能材料营收2.78亿元，同比下降2.4%；电子陶瓷元件营收0.78亿元，同比增长5.4%；高能射线防护材料营收0.65亿元，同比增长108%；MIM产品出货量41.727吨，同比增长48.41%。3、公司在透明防辐射材料研发上取得突破，填补国内技术空白，相关产线已启动建设。4、公司拟收购广州金南磁性材料有限公司100%股权，交易正在推进中。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为10.18、12.83、16.64亿元，归母净利润分别为1.55、1.92、2.44亿元，对应PE分别为34、27、22倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；贸易摩擦引致出口业务风险；上游原材料价格波动风险；税收优惠政策变化风险；汇率波动风险；募集资金投资项目不达预期的风险；子公司的产能释放存在不确定性的风险；收购事项进展不及预期等。

  

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