天孚通信(300394):有源和无源产品线增长,营收与利润实现双增-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入24.56亿元，同比增长57.84%；归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%；扣非归母净利润8.67亿元，同比增长35.27%。2、数据中心业务多元发展，虚拟经济、云计算、AI人工智能等场景推动全球数据中心持续扩容，带动公司有源和无源产品线营收增长。3、研发投入1.26亿元，同比增长11.97%，主要研发项目包括CPO应用的多通道高功率激光器、单波200G光发射器件、800G光收发模块等。4、数据中心光器件市场预计将持续增长，2025年应用于数据中心的光器件市场预计增长60%以上，收入突破160亿美元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为2.72和3.77元，对应PE分别为64和46倍。

  

   #风险提示：AI应用需求不及预期；海外市场拓展不及预期；汇兑损失风险等。

  

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