华谊集团(600623):2025Q2归母净利润环比大增,并表三爱富健全高端含氟化学品矩阵-公司动态研究

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入240.01亿元，同比减少2.52%；归属于上市公司股东净利润4.88亿元，同比增长1.50%。2、2025年第二季度归母净利润3.46亿元，环比增加2.03亿元；毛利润11.69亿元，环比增加4.63亿元。3、公司收购上海华谊三爱富新材料有限公司60%股权，三爱富将纳入合并报表范围，2025年上半年三爱富实现净利润277.65万元。4、公司持续推进产业链一体化建设，拥有能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务，主要产品包括甲醇、醋酸、丙烯酸及酯、全钢胎等，具备规模优势。5、多个重大工程项目进展顺利，包括上海化工区合成气项目投入运行、绿色甲醇项目完成桩基施工、华谊钦州化工新材料一体化基地稳定运行、三爱富邵武项目建成投产或试生产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为501.76亿元、519.44亿元、536.73亿元，归母净利润分别为10.29亿元、12.79亿元、13.89亿元，对应PE分别为17.59倍、14.16倍、13.04倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。

  

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