友升股份(603418):新股覆盖研究

#核心观点：1、友升股份是国内新能源汽车铝合金轻量化零部件先行者之一，主要产品包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等。2、公司2022-2024年营业收入分别为23.50亿元、29.05亿元、39.50亿元，同比增长55.51%、23.60%、35.98%；归母净利润分别为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元，同比增长80.48%、37.84%、26.13%。3、公司已与特斯拉、广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、赛力斯、小米汽车等主要新能源汽车厂商建立稳定合作关系，产品覆盖多款主流新能源车型，供应占比大部分达60%以上。4、公司门槛梁、保险杠产品的国内市占率分别为64.25%、12.30%；电池托盘产品2023年开始批量供应宁德时代，2024年批量供应沃尔沃，市占率有较大提升空间。5、公司持续推进国际市场布局，墨西哥一期生产基地已投产，服务于沃尔沃、特斯拉和斯特兰蒂斯；墨西哥二期和保加利亚生产基地处于建设阶段，境外主营收入从2022年0.25亿元增至2024年2.47亿元。

  

   #盈利预测与评级：公司管理层初步预测，2025年1-9月营业收入较上年同期增长25.35%至29.03%，归母净利润较上年同期增长33.69%至38.31%。公司营收规模与同行业平均基本持平，销售毛利率水平处于行业中高位区间。

  

   #风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。