华大九天(301269):业绩实现稳健增长,全流程拓展持续突破-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入5.02亿元，同比增长13.01%；归母净利润0.03亿元，同比下降91.90%；扣非归母净利润-0.19亿元，亏损同比收窄。2、EDA软件销售收入4.14亿元，同比增长7.41%；技术服务收入0.67亿元，同比增长28.37%。3、境外地区收入0.55亿元，同比增长90.39%。4、研发投入3.65亿元，研发费用率72.84%；新推出7款EDA核心工具，构建9大关键核心解决方案。5、数字电路产品覆盖率近80%；模拟电路设计平台Andes AMS设计效率提升50%以上；核心仿真工具ALPS获4nm先进工艺认证；3DIC物理验证平台Argus填补国内空白；平板显示全流程产品在国内90%以上平板企业大规模应用。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为15.99亿元、20.76亿元、26.74亿元，同比增速分别为30.8%、29.8%、28.8%；归母净利润分别为2.00亿元、3.13亿元、4.18亿元，同比增速分别为82.5%、56.9%、33.3%；对应EPS分别为0.37元、0.58元、0.77元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：技术研发风险、EDA国产化进程存在不确定性、行业竞争加剧。

  

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