中闽能源(600163):来风较差拖累Q2业绩,期待福建省后续海风审批

#核心观点：1、2025H1公司营收7.94亿元，同比下滑2.95%；归母净利润3.14亿元，同比下滑8.07%。2、Q2归母净利润0.63亿元，同比下滑51.11%，主要因福建省来风较差，Q2上网电量4.9亿千瓦时，同比下滑18.2%。3、财务费用同比下降0.1亿元，其他收益同比增加0.3亿元，但所得税费用同比增加0.4亿元，预计因部分海风机组税收优惠逐步到期。4、国家发改委发布新能源上网电价改革通知，预计福建省政策对存量项目友好，保障回报率。5、集团承诺注入1.2GW海风指标和1.2GW抽蓄指标，其中莆田平海湾三期项目预计年均利润4-5亿元，抽蓄项目核定回报率6.5%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.4亿元、8.4亿元、9.1亿元，同比增长率分别为13.7%、13.6%、7.9%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电价波动风险，电量波动风险，新增项目投产进度不及预期

  

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