比亚迪(002594):销量环比增长,出海销量维持高位-2025年8月销量点评

#核心观点：1、比亚迪8月整体销量37.4万辆，同比增长0.1%，环比增长8.5%；乘用车销量37.2万辆，同比增长0.2%，环比增长8.9%。2、分品牌销量环比改善，海洋王朝/方程豹/腾势销量分别为34.3/1.6/1.2万辆，同比分别-3.6%/+233.6%/+20.1%，环比分别+8.8%/+14.7%/+5.4%；仰望销量405辆，同环比大幅提升。3、出海销量维持较高水平，8月出口8.0万辆，同比增长155.8%，环比增长0.4%。4、2025年1-8月公司累计销量286.4万辆，同比增长23.0%；出海累计销量62.3万辆，同比增长135.4%。5、海外市场开拓与本地化生产加速，形成四大海外工厂；高端化与智能化战略持续推进，新车型密集投放。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年公司归母净利润446亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、市场需求较弱导致新能源汽车销量低于预期；2、动力电池降本幅度不及预期。

  

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