凯盛科技(600552):显示材料快速增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入27.65亿元，同比增长24.7%；实现归属净利润0.52亿元，同比增长23.7%；实现扣非归母净利润0.29亿元，去年同期亏损0.3亿元。2、分季度看，Q2单季实现收入15.0亿元，同比增长57.2%；实现归属净利润0.28亿元，同比下降0.7%；实现扣非归母净利润0.17亿元。3、分业务看，新型显示板块收入同比增长43.8%，应用材料板块收入下降19.39%。4、上半年整体毛利率16.4%，同比提升0.6个百分点；期间费用率15.3%，同比下降1.4个百分点。5、应用材料业务在氧化锆、纳米氧化锆、抛光粉等产品领域取得新客户突破；新型显示业务在UTG、车载显示、减薄等领域获得新订单和技术突破。

  

   #盈利预测与评级：预计2025、2026年归属净利润分别为1.6亿元、2.3亿元，对应PE分别为77倍、54倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：1、消费电子需求持续低迷；2、新材料产线投产低预期。

  

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