中国核电(601985):业绩低于预期,在手核电项目保障稳定持续成长

#核心观点：1、2025H1公司营业收入409.73亿元，同比增长9.43%；归母净利润56.7亿元，同比下滑3.66%。2、Q2归母净利润25.3亿元，同比下滑10.4%，主要因核电电价下滑、新能源净利润减少及费用增加。3、新能源板块净利润同比减少5亿元，下滑31.7%。4、公司拟派中期分红每股0.02元，总额4.1亿元，占净利润7.27%。5、在建及核准待建机组19台，装机容量约22GW，预计十五五期间陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为100.0亿元、105.0亿元、112.8亿元，同比增长率分别为13.9%、5.1%、7.4%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：电价波动风险，电量波动风险，新增项目投产进度不及预期的风险

  

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