晋控煤业(601001):25Q2吨煤毛利环比改善,潘家窑产能注入推进

#核心观点：1、2025H1公司营收59.7亿元，同比下降19.2%；归母净利润8.8亿元，同比下降39.0%。2、25Q2营收35.4亿元，同比下降4.8%，环比上升46.1%；归母净利润3.6亿元，同比下降44.5%，环比下降29.0%。3、25Q2煤炭业务营收33.7亿元，环比上升50.1%；毛利润13.8亿元，环比上升83.5%。4、25H1原煤产量1722万吨，同比上升1.7%；商品煤销量1329万吨，同比下降8.0%；吨煤售价422元/吨，同比下降14.8%；吨煤毛利161元/吨，同比下降29.0%。5、25Q2原煤产量936万吨，同比上升10.4%，环比上升19.0%；商品煤销量803万吨，同比上升7.1%，环比上升52.7%；吨煤毛利172元/吨，环比上升20.2%。6、25Q2投资收益-0.5亿元，同环比下降。7、25H1资产负债率26.2%，较24年底下降2.7个百分点；分红比例提升至45%。8、推进潘家窑矿探矿权及相关资产注入，设计生产能力1000万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润18.6/21.6/23.2亿元，对应EPS为1.11/1.29/1.39元/股。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：煤炭生产不及预期；煤炭消费不及预期；煤炭进口超预期

  

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