长城汽车(601633):高价车型占比加之规模效应,盈利能力环比较好明显-中报点评

#核心观点：1、公司2025Q2实现营收523.2亿元，同比增长7.7%，归母净利润45.9亿元，同比增长19.5%。2、海外及高价值车型占比提升推动单车收入环比增长，Q2新能源销量9.8万辆，同比增长33.7%，新能源乘用车销量占比达36.8%。3、产品结构优化叠加规模效应及政府补贴，盈利能力同比持续向上，Q2归母净利率8.8%，同比提升0.9个百分点。4、公司加速全球化布局，坚定新能源转型，积极变革创新，国内重点发力插混赛道，海外市场覆盖170多个国家和地区，未来智能化实力有望不断加强。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为141.3亿元、171.2亿元、215.2亿元，对应A股PE分别为15.7X、12.9X、10.3X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：1、行业价格战削弱企业盈利；2、全球经济复苏不及预期。

  

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