比亚迪(002594):8月销量环比回升,继续加快高端化和出口-2025年8月销量点评

#核心观点：1、比亚迪8月销量37.4万辆，环比增长8.5%；1-8月累计销量286.4万辆，同比增长23%。2、海外市场表现强劲，8月海外销量8万辆，同比增长157%；1-8月累计海外销量62.4万辆，同比增长136%，预计全年出口90-100万辆。3、纯电车型占比提升，8月纯电乘用车销量20万辆，同比增长34.4%，占比53.7%。4、高端车型销量增长显著，8月高端销量2.9万辆，同比增长88.9%；预计全年高端车型销量35-40万辆，同比增长80%以上。5、电池业务增长，8月电池装机23.2GWh，同比增长23%；1-8月累计装机180GWh，同比增长67%，预计全年装机290-300GWh。6、电池外供快速增长，1-7月累计外供装机17.6GWh，同比增长272%，预计全年外供装机30-35GWh。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为450亿元、589亿元、710亿元，同比增长12%、31%、21%，对应PE 22倍、17倍、14倍，给予2026年25倍PE，目标价161元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动超市场预期，终端需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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