旭升集团(603305):25Q2盈利环比改善,储能+机器人横向拓展

#核心观点：1、2025年上半年营收20.96亿元，同比下降2.47%；归母净利润2.01亿元，同比下降24.22%。2、2025年第二季度营收10.5亿元，同比增长3.89%，环比增长0.29%；归母净利润1.05亿元，同比下降2.41%，环比增长9.77%。3、储能业务2025年上半年实现营收约3亿元，同比快速增长；2024年储能业务营收约2.34亿元，同比增长超2倍。4、2025年第二季度销售毛利率为22.75%，同比提升1.1个百分点，环比提升1.9个百分点，主要受益于产品结构变化、储能业务毛利率提升及铝价下降。5、公司在机器人产品实现突破，获得国内外头部机器人项目定点；海外产能加速投入，墨西哥基地2025年投产，泰国基地预计2026年上半年投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.4亿元、6亿元、7.4亿元，对应当前市值的市盈率分别为32倍、23倍、19倍。给予公司2025年35倍PE，6个月目标价16.1元/股，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：客户拓展不及预期；国内竞争加剧；假设及盈利预测不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。