精智达(688627):半导体业务高增

#核心观点：1、2025H1公司营收4.44亿元，同比增长22.68%，半导体业务收入3.13亿元，同比增长376.52%，创历史新高。2、归母净利润3058.70万元，同比下降19.94%；扣除股份支付影响后净利润3527.61万元，同比下降9.11%。3、研发费用同比增长16.28%至6099.30万元，管理费用同比增长52.36%至2751.77万元。4、销售毛利率为36.05%，半导体业务毛利率持续优化，显示检测业务毛利率显著跃升。5、半导体业务受益于国产化进程深化，DRAM老化测试修复设备、MEMS探针卡等产品出货量稳步提升，获得超3亿元重大订单。6、显示检测业务在G8.6 AMOLED产线关键检测设备获得2亿元以上订单，MicroLED/OLED检测设备需求与业绩增长，与AR/VR头部厂商合作深化，高分辨率成像式色度仪器获得订单。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为12.13亿元、16.15亿元、21.04亿元，归母净利润分别为1.80亿元、2.71亿元、3.88亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：核心技术泄密风险，技术开发及升级迭代风险，技术人员流失的风险，客户集中度较高的风险，市场竞争加剧风险，宏观环境风险。

  

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