赛力斯(601127):2025Q2业绩高增,问界车型持续发力-半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1实现收入624亿元，同比-4.1%，归母净利润29亿元，同比+81%；2025Q2单季度实现收入432.5亿元，同比+12.4%，环比+125.9%，归母净利润21.9亿元，同比+56%，环比+193%。2、2025Q2赛力斯品牌新能源车销量10.7万辆，同比+9%，环比+137%，单车净利润2.0万元，同比+43%，环比+23%。3、公司2025Q2实现毛利率29.5%，环比+1.9 PCT；期间费用率合计20.6%，环比-1.5 PCT。4、新款问界M7预计9月5日开放预订，9月23日正式上市，新车在外观、内饰、配置及动力系统上实现全面升级，并搭载华为乾崑ADS 4.0高阶智能驾驶系统。5、魔方技术平台累计研发投入超300亿元，已推出多款车型，实现平台化造车。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润预测分别为100、132、151亿元，对应PE分别为24、18、16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业需求不及预期风险、新车型量产不及预期的风险、行业价格战风险。

  

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