裕太微(688515):2.5G PHY/车规产品加速放量-2Q25中报点评

#核心观点：1、1H25公司实现营收2.22亿元，同比增长43.41%，归母净利润-1.04亿元，同比减亏0.04亿元。2、2Q25实现营收1.41亿元，同比增长71.39%，环比增长73.74%，归母净利润-0.43亿元，同比减亏0.11亿元，环比减亏0.17亿元。3、2Q25毛利率为43.98%，环比提升3.24个百分点。4、1H25中，2.5G PHY产品收入0.73亿元，同比增长88.34%；多款新品合计贡献收入0.11亿元，同比增长183.77%；车规级芯片收入0.14亿元，同比增长215.48%；以太网网卡芯片收入0.07亿元，同比增长147.75%。5、截至二季度末，库存为1.37亿元，存货周转天数为186天。6、2025年，公司产品布局持续丰富，2.5G PHY芯片、交换芯片、车载产品等有望推动营收高速增长。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025/2026/2027年收入预测5.62/8.30/12.15亿元，归母净利润预测分别为-1.84/-1.15/0.06亿元。给予20x 2025年PS，目标价140.50元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；产品开发不及预期；核心骨干离职。

  

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