纽威股份(603699):持续高端化和全球化的领先阀门制造商

#核心观点：1、公司是中国领先的工业阀门制造商，核心目标市场为能源行业，并积极拓展油气、化工等传统领域以及电力、海工、核电、氢能、储能和碳捕集等新兴领域。2、2025年H1实现营收34.04亿元，同比增长19.96%；归母净利润6.37亿元，同比增长30.44%；扣非净利润6.15亿元，同比增长27.37%。3、2025H1综合毛利率35.76%，同比提升0.49个百分点；期间费用率12.01%，同比下降1.24个百分点。4、经营活动现金流9.13亿元，同比大幅增长1188.94%，主要因销售商品收到的现金增加。5、2024年海外营收38.13亿元，同比增长25.95%；海外毛利率41.72%，同比提升9.95个百分点。6、公司高端产品技术持续突破，成功研发超低温双偏心蝶阀、复合高分子阀座高压全焊接管线球阀等新品，并参与国际核聚变ITER项目及多个海外核电项目。7、成功研制FPSO大口径高压特材阀门并通过国际客户验收。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为73.46亿元、84.37亿元、94.45亿元；归属母公司净利润分别为14.35亿元、17.45亿元、20.07亿元；对应EPS分别为1.87元、2.27元、2.61元。给予公司2025年21倍PE，目标价39.27元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；运费与汇率波动；与石油化工行业需求关联性较高；新领域拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。