长城汽车(601633):8月,坦克销量亮眼,海外销量走强-系列点评二十八

#核心观点：1、公司2025年8月批发销量11.6万辆，同比增长22.3%，环比增长10.7%；1-8月累计批发79.0万辆，同比增长5.9%。2、分品牌看，哈弗品牌8月销量6.9万辆，同比增长22.7%；魏牌销量0.8万辆，同比增长167.5%；坦克品牌销量2.0万辆，同比增长22.5%。3、全新坦克500Hi4-T/Hi4-Z上市2小时大定超过1.2万辆。4、哈弗大狗PLUS预售24小时订单超过1万。5、8月海外批发销量4.5万辆，同比增长11.6%；1-8月海外批发销量28.4万辆，同比增长1.3%。6、巴西工厂于8月SOP，进一步辐射拉美市场。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为2,405.8亿元、2,910.9亿元、3,347.5亿元，归母净利润为132.5亿元、201.8亿元、233.0亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：车市下行风险；WEY、哈弗等品牌所在市场竞争加剧，销量不及预期；出海进度不及预期及欧盟关税相关风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。