中际旭创(300308):硅光方案加速放量,盈利和交付能力双升

#核心观点：1、公司25Q2营收81.1亿元，同比增长36.2%，环比增长21.6%；归母净利润24.1亿元，同比增长78.8%，环比增长52.4%。2、800G光模块需求强劲，1.6T产品于25Q2开始出货，预计下半年规模放量。3、硅光方案加速渗透，25Q2毛利率达41.5%，同比提升8.1个百分点，环比提升4.8个百分点。4、25H1经营活动产生的现金流量净额32.18亿元，同比增长232.5%。5、公司首次推出中期分红，拟每10股派发现金红利4元（含税）。6、积极扩产备货，25H1存货91.7亿元，较年初增长30.0%，以保障订单交付。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为92.38亿元、116.83亿元、137.56亿元，对应同比增速79%、26%、18%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游需求不及预期；2、贸易摩擦及地缘政治风险；3、技术升级及市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。