模塑科技(000700):客户资源优质,加速全球化布局

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收33.99亿元，同比下降4.24%；归母净利润2.93亿元，同比下降18.12%。2、毛利率为19.58%，同比提升1.32个百分点。3、费用率方面，销售费用率1.49%、管理费用率7.89%、研发费用率2.90%、财务费用率2.41%，同比分别变化-0.57、-0.18、-0.08、+3.21个百分点。4、客户资源优质，覆盖全球豪华品牌与新能源车企，包括宝马、奔驰、奥迪、北美知名电动车企、比亚迪、蔚来、理想、小鹏等。5、规模优势突出，年汽车保险杠生产能力超600万套，市场占有率较高，生产基地遍布无锡、上海、烟台、武汉、沈阳、墨西哥等地。6、加速全球化发展，墨西哥名华获北美知名电动车企外饰件项目定点，预计2026年1月量产，生命周期总销售额12.36亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.95亿元、6.93亿元、8.84亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：海外业务不及预期；业绩预测和估值不达预期。

  

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