航材股份(688563):营收业绩环比改善,毛利率稳中有升彰显韧性

#核心观点：1、25H1营收13.61亿元，同比减少9.87%；归母净利润2.8亿元，同比减少9.92%；扣非归母净利润2.51亿元，同比减少7.64%。2、25Q2营收7.08亿元，同比减少14.83%，环比增长8.4%；归母净利润1.46亿元，同比减少10.71%，环比增长8.02%；扣非归母净利润1.31亿元，同比减少9.39%，环比增长8.89%。3、分业务看，25H1航空成品件营收6.3亿元同比减少13.2%；基础材料营收6.1亿元同比增长6.2%；非航空成品件营收0.6亿元同比减少65.1%；加工服务营收0.5亿元同比增长47.8%。4、25H1销售毛利率31.3%同比提升1.86个百分点；期间费用率8.71%同比降低0.14个百分点；销售净利率20.59%同比基本持平。5、25Q2毛利率32.96%同比提升4.26个百分点，环比提升3.45个百分点。6、25H1末合同负债余额0.22亿元，相比期初增长47.93%；经营活动现金流量净额0.37亿元，同比增长121.55%。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：1、镇江钛合金公司资产注入进程不及预期的风险；2、高温合金牌号研制和定型进程不及预期的风险。

  

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