华勤技术(603296):上半年收入增长113％,数据产品业务实现倍数增长

#核心观点：1、上半年营业收入839.39亿元，同比增长113.06%；归母净利润18.89亿元，同比增长46.30%；扣非归母净利润15.09亿元，同比增长47.95%；毛利率7.67%，同比下降4.07个百分点。2、第二季度营业收入489.42亿元，同比增长111.24%，环比增长39.84%；归母净利润10.47亿元，同比增长51.70%，环比增长24.35%；扣非归母净利润7.49亿元，同比增长52.70%，环比下降1.59%；毛利率7.13%，同比下降3.15个百分点，环比下降1.29个百分点。3、智能手机ODM业务为全球龙头企业，是多家国内外知名终端厂商的重要供应商；智能穿戴产品发货量高速增长，已进入多家知名品牌厂商供应商队列。4、笔记本电脑发货量保持高速增长，平板电脑ODM业务为全球龙头企业；AIoT领域实现XR产品的全球主流客户主流项目的研发及量产交付。5、数据产品业务收入实现倍数增长，成为国内头部云厂商核心供应商，提供通用/存储/AI服务器、交换机的全栈式产品组合。6、汽车电子领域在智能座舱、显示屏、智驾三大业务模块实现突破，完成首个座舱产品全栈研发成功交付及新势力车企客户突破；工业产品领域实现POS机及工业设备产品的海外行业客户交付。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入1546.18亿元、1899.47亿元、2273.48亿元，归母净利润40.08亿元、49.16亿元、60.46亿元，当前股价对应PE分别为24.9倍、20.3倍、16.5倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；新品进展不及预期；市场竞争的风险等。

  

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