长盈精密(300115):H1经营利润持续释放,机器人赛道具有卡位优势

#核心观点：1、公司25H1收入86.4亿元，同比增长12.3%，归母净利润3.1亿元同比下降29.4%，扣非归母净利润2.9亿元同比增长32.2%。2、毛利率18.8%同比提升0.8个百分点，扣非净利率3.3%同比提升0.5个百分点。3、收入增长主要来自消费电子主业稳健增长、新能源收入大幅增长以及机器人业务贡献增量。4、归母净利润下滑主要因去年同期处置股权产生1.8亿元投资收益，剔除该影响后归母净利润同比增长约24%。5、分业务看，消费电子收入53.04亿元同比增长1.5%，毛利率20.3%同比提升2.1个百分点；新能源收入29.38亿元同比增长37.1%，毛利率14.4%同比下降2.5个百分点；机器人业务中海外人形机器人零件收入超3500万元。6、公司布局AI算力相关领域，收购深圳威线科电子51%股权丰富高速铜连接模组产品线。7、展望未来，消费电子及新能源业务继续向上，管理能力优化有望带动盈利释放，机器人赛道卡位优势明显。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为194.7亿元、224.0亿元、257.6亿元，归母净利润分别为7.9亿元、10.1亿元、13.0亿元，对应PE分别为45.5倍、35.5倍、27.4倍。维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：行业需求低于预期、同行竞争加剧、地缘政治风险加剧、原材料价格波动，产能利用率提升不及预期。

  

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