南网储能(600995):梅蓄一期进入现货市场结算,抽蓄盈利能力提升-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入33.01亿元，同比增长13.4%；归母净利润8.32亿元，同比增长32.9%；扣非后归母净利润8.38亿元，同比增长32.2%。2、业绩增长主要受益于调峰水电来水偏丰、梅蓄一期进入现货市场收入增加、云南丘北储能电站投产。3、截至2025H1，公司在运总装机1296.42万千瓦，其中抽水蓄能1028万千瓦、新型储能65.42万千瓦、调峰水电203万千瓦。4、在建抽水蓄能电站10座，总装机容量1200万千瓦。5、梅蓄正式进入现货市场交易，抽蓄电站盈利有望得到改善。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为12.35亿元、13.94亿元、15.17亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：公司调峰电站来水不确定的风险、新型储能电站商业模式不确定的风险等

  

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