锋尚文化(300860):文旅业务拖累营收,积极拓展C端-中报点评

#核心观点：1、25H1实现总营业收入1.91亿元，同比下降1.79%；归母净利润0.13亿元，同比下降33.56%；扣非后净利润-0.08亿元。2、25H1在手订单总计2.47亿元，较24年底的3.68亿元有所下降。3、分业务看，文化旅游演艺业务营收0.99亿元，同比下降35.01%；大型文化演艺活动业务营收0.86亿元，同比增长116.66%。4、综合毛利率为25.03%，同比下降7.11个百分点，主因文化旅游业务毛利率下降。5、期间费用率总体上升，管理费用率同比提升明显。6、公司积极开拓C端运营类项目，五一期间上海《天时SKY632》总接待量同比增长24.84%。7、中标和签约合同额累计5259万元，另中标襄阳古城演艺创意策划设计项目金额4400万元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为1.87亿元、2.07亿元、2.21亿元。给予公司2025年32倍PE，目标价31.33元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新签订单不及预期，项目结算周期延长影响收入确认。

  

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