亿田智能(300911):智算转型快速推进,开启新成长空间-2025年中报业绩点评报告

#核心观点：1、报告期内公司实现营业收入1.74亿元，同比减少49.09%；归母净利润-7168.57万元，同比减少507.01%。2、毛利率为14.06%，去年同期为43.58%，同比明显下降；销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为26.24%、17.63%、5.83%、5.26%。3、集成灶行业需求承压明显，渠道销量全线下滑，价格下行明显。4、公司积极布局算力业务，报告期内算力业务实现营收1447.76万元，同比增长2298.61%。5、子公司与燧原科技合作打造庆阳智算中心，首期部署2500P绿色算力；全资子公司签署战略合作框架协议，预期2028年前形成2.5万P算力，预期投资金额达55亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.69亿元、1.06亿元；预计2025-2027年EPS分别为0.17元、0.38元、0.59元。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：集成灶需求持续下行风险；集成灶行业竞争加剧；算力基建进度不及预期；投资扩张节奏不及预期；宏观经济不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。