领益智造(002600):人眼折服多元布局,AI终端业务持续成长

#核心观点：1、2025年上半年营业收入236.25亿元，同比增长23.35%；归母净利润9.30亿元，同比增长35.94%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增长5.54%。2、2Q25单季度营业收入121.31亿元，同比增长29.91%，环比增长5.54%；单季度归母净利润3.65亿元，同比增长61.02%，环比下降35.48%；扣非归母净利润2.48亿元，同比增长11.72%，环比下降30.56%。3、AI终端业务收入约208.65亿元，同比增长17.26%，毛利率16.89%，同比提升0.34个百分点。4、汽车及低空经济业务收入11.83亿元，同比增长38.41%，毛利率同比提升13.27个百分点。5、清洁能源业务收入13.82亿元，同比增长247.58%。6、机器人、服务器、热管理、折叠屏等相关产品进展显著，推出多款人形机器人核心零部件及关节模组、高功率充电器及散热解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为22.0、28.9、33.2亿元，对应EPS为0.31、0.41、0.47元/股，对应PE为49.5、37.7、32.8倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场需求不及预期；市场竞争超预期；费用端控制不及预期；地缘政治影响超预期。

  

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