隆鑫通用(603766):摩托车主业保持高增,新业务多点开花-2025年中报点评

#核心观点：1、摩托车业务收入72.73亿元，同比增长23.14%；大排量品牌无极系列营收19.80亿元，同比增长30.23%。2、爆款车型CU250、CU525、DS525X、DS900X持续热销。3、无极海外销售网点累计1,292个，欧洲市场网点达957个，积极布局中南美洲和东南亚市场。4、全地形车业务收入2.73亿元，同比增长44.76%；UTV产品预计下半年量产上市。5、三轮车系列产品收入8.79亿元，同比增长38.68%；出口收入4.89亿元，同比增长87.57%。6、智能割草机器人产品进入开发最终阶段，预计年内上市。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为203.40亿元、234.70亿元、262.50亿元，同比增长21%、15%、12%；归母净利润分别为19.21亿元、23.57亿元、27.39亿元，同比增长71%、23%、16%；对应PE分别为13.51、11.01、9.48倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内需求不及预期、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧风险、自主品牌推广进度不及预期、新业务成长不及预期等。

  

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