隆达股份(688231):2025H1业绩稳健增长,高温合金产能稳步提升-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入8.29亿元，同比增长15.72%；归母净利润0.53亿元，同比增长15.53%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增长29.44%。2、高温耐蚀合金实现营收6.03亿元，同比增长17.98%，毛利率为17.90%，同比提高0.66个百分点；合金管材实现营收1.86亿元，同比增长15.36%，毛利率6.73%，同比下降1.40个百分点。3、2025年二季度实现营业收入4.85亿元，同比增长21.30%，环比增长40.97%；归母净利润0.25亿元，同比增长34.21%，环比下降14.14%；销售毛利率为15.84%，环比改善0.21个百分点。4、公司新增年产1万吨航空级高温合金技术改造项目，变形高温合金设计产能规模调整为3000吨，投资总额6.57亿元，截至2025年7月底累计投入3.87亿元，投入进度58.97%，预计2027年12月达到可使用状态。5、马来西亚生产基地总设计产能50000吨，已完成建设用地购置及登记备案手续，并通过地质勘探及环评报批。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为17.28亿元、22.28亿元、28.08亿元，归母净利润分别为1.11亿元、1.68亿元、2.44亿元，对应的PE分别为49倍、32倍和22倍，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险；技术快速更新迭代风险；原材料价格波动的风险；产品销售价格下降的风险；产品导入验证进展和结果不及预期。

  

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