中远海特(600428):25H1业绩稳健增长,先进制造海运量价齐升

#核心观点：1、2025H1营收107.8亿元，同比增长44%；归母净利润8.2亿元，同比增长13.1%；扣非利润同比增长52.8%。2、25Q2营收55.8亿元，同比增长37.8%；归母净利润4.8亿元，同比增长23.2%；扣非利润同比增长103%。3、毛利率提升，25H1毛利率20.5%，同比增加1.9个百分点；25Q2毛利率21.5%，环比增加2.1个百分点。4、多用途船和重吊船毛利合计6.7亿元，同比增长16%；纸浆和汽车船毛利合计9.8亿元，同比增长179%；半潜船毛利3.5亿元，同比增长106%。5、汽车船业务量价齐升，发运量大幅提升，期租运价达5.3万美元/天，同比增长67%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为18.8亿元、22.8亿元、24.8亿元，同比增长23%、21%、9%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：汽车船运价大幅下跌，宏观经济下滑，船舶交付不及预期等。

  

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