闻泰科技(600745):战略调整,全面聚焦半导体业务

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收253.41亿元，同比下降24.56%；归属上市公司股东净利润4.74亿元，同比增长237.36%；扣非后归属上市公司股东净利润3.35亿元，同比增长360.51%。2、公司整体毛利率和净利率分别为13.75%和1.85%，同比分别提升4.28和1.39个百分点。3、公司进行战略调整，出售产品集成业务资产，全面聚焦半导体业务。4、半导体业务实现营业收入78.25亿元，同比增长11.23%；业务毛利率37.89%；实现净利润12.61亿元，同比增长17.05%。5、产品集成业务实现营收174.85亿元，净亏损6.85亿元。6、半导体业务产品线包括晶体管、MOSFET功率管、模拟与逻辑IC，收入占比分别为46.00%、36.37%、17.63%。7、半导体业务研发投入为16亿元，重点开发高功率分立器件和模块、模拟IC组合等新产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为17.97亿元、22.59亿元、30.15亿元。维持公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：1）上游原材料价格波动风险：未来若不确定因素出现导致原材料价格出现波动，或将对公司成本、利润带来影响。2）下游应用领域增速不及预期风险：当宏观经济出现波动时，下游应用领域增速不及预期会对公司业绩产生一定影响。3）技术人才流失风险：半导体行业属于高技术壁垒的行业，若人才流失将影响公司长远发展。

  

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