中国稀土(000831):业绩符合预期,行业供改最大受益者

#核心观点：1、1H25实现营收18.75亿元，同比增长62.38%；归母净利润1.62亿元，同比大幅扭亏。2、2Q25收入11.47亿元，环比增长57.69%，同比增长34.48%；归母净利润0.89亿元，环比增长22.68%，同比增长100.92%。3、2Q25氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别+0.56%/-2.68%/+13.60%，主营产品价格整体上行。4、1H25稀土氧化物毛利率16.59%，同比下降9.10个百分点；稀土金属毛利率6.90%，同比上升9.72个百分点。5、2Q25研发费用同比增长41.67%至0.17亿元。6、公司正优先开展圣功寨稀土矿探转采办理工作，相关方案已通过审查。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为48亿元、64亿元、80亿元；归母净利润分别为4.42亿元、5.88亿元、8.27亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动；需求不及预期；项目推进不及预期。

  

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