广晟有色(600259):业绩基本符合预期,平台定位或进一步提高

#核心观点：1、1H25营收26.77亿元，同比-47.83%；归母净利润0.72亿元，同比扭亏。2、2Q25营收11.71亿元，环比-22.27%、同比-65.35%；归母净利润0.25亿元，环比-46.63%、同比+966.46%。3、2Q25氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别+0.56%/-2.68%/+13.60%。4、1H25参股公司大宝山公司净利润2.95亿元，投资收益贡献1.18亿元。5、2Q25期间费用环比+17.39%至0.81亿元；研发费率同比+0.39pct至0.68%。6、控股股东拟将18.45%股权无偿划转至中稀集团。7、上半年稀土分离企业投矿量4582吨、产出量4452吨，分别同比+15%、+74%；磁材板块生产各类磁材产品275吨。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年营收分别为61/68/75亿元，归母净利润分别为2.62/3.84/4.84亿元，EPS分别为0.78/1.14/1.44元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动；需求不及预期；项目推进不及预期。

  

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