影石创新(688775):2025年中报告总结
财通证券 2025-08-30发布
#核心观点:
1、影石创新1H2025营收36.71亿元,同比增长51.17%;归母净利润5.2亿元,同比增长0.25%;扣非归母净利润4.92亿元,同比增长0.06%。
2、2Q营收23.16亿元,同比增长58.05%;归母净利润3.43亿元,同比增长1.73%。
3、按产品拆分:消费级产品收入31.59亿元,同比增长53.76%,毛利率49.87%;专业级产品收入0.11亿元,同比下降14.53%,毛利率62.08%;配件营收4.64亿元,同比增长36.41%,毛利率59.09%。
4、按地区拆分:中国大陆/美国/欧洲/日韩营收同比分别增长80.78%/67%/37.04%/57.65%,占比分别为28.53%/22.15%/20.53%/8.02%。
5、2Q毛利率50.21%,同比下降2.55个百分点;销售/管理/研发费率分别为16.06%/3.54%/14.25%,同比变化+1.96/-0.2/+4.24个百分点;归母净利率14.83%,同比下降8.21个百分点。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年实现营业收入85.72亿元/111.82亿元/136.03亿元,归母净利润11.48亿元/17.66亿元/23.02亿元,对应PE分别为58.3x/37.9x/29.1x,维持“增持”评级。
#风险提示:
国际贸易摩擦及关税风险、产品迭代不及预期风险、行业竞争加剧风险
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。