浙江荣泰(603119):1H25业绩符合预期,加码机器人业务布局

#核心观点：1、公司1H25收入5.72亿元，同比增长14.96%，归母净利润1.23亿元，同比增长23.29%，扣非净利润1.12亿元，同比增长19.37%。2、新能源业务1H25实现营收4.61亿元，同比增长20.7%，毛利率39.8%，同比提升超2个百分点。3、公司持续加码机器人业务布局，通过收购布局精密丝杠和齿轮箱，形成全链布局。4、1H25期间费用率合计11.8%，同比提升2.8个百分点，经营现金流1.06亿元，同比增长63.4%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测3.07亿元、2026年盈利预测4.69亿元不变。采用SOTP估值，主业给予23.5x P/E，机器人业务给予2028年47.5x P/E折现，合计市值292.1亿元，目标价80.2元，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：全球新能源车销量不及预期，人形机器人发展不及预期，市场竞争加剧。

  

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