豪威集团(603501):25Q2营收创新高,运动/全景+车载+AR+手机新品多维共振

#核心观点：1、2025年上半年营收139.6亿元，同比增长15.4%，归母净利润20.3亿元，同比增长48.3%，扣非归母净利润19.5亿元，同比增长42.2%。2、2025年第二季度营收74.8亿元，同比增长16.1%，环比增长15.6%，归母净利润11.6亿元，同比增长43.6%，环比增长34.2%，单季营收创历史新高，净利率15.5%，同比提升3.0个百分点，环比提升2.2个百分点。3、手机CIS业务收入39.2亿元，同比下降19%，因主力产品接近生命周期尾声，但推出OV50Q、OV50X等新品，2亿像素产品获客户导入，预计25年下半年至26年将推出多款新品。4、汽车CIS收入37.9亿元，同比增长30%，技术领先，成为英伟达DRIVE AGX Thor生态系统核心供应商。5、模拟业务收入7.7亿元，同比增长21%，其中车载模拟收入1.2亿元，同比增长46%。6、新兴市场CIS收入11.7亿元，同比增长249%，受益于运动/全景相机需求增长和AI+AR趋势，LCoS技术全球领先。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司净利润45亿元、57亿元、71亿元，对应市盈率39倍、30倍、24倍。

  

   #风险提示：终端需求不及预期；新品推出不及预期，研报使用信息更新不及时风险。

  

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