火星人(300894):集成灶行业持续低迷,公司承压明显-半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营业总收入3.74亿元，同比下降46.30%；归母净利润-1.24亿元，同比下降400.99%。2、2025Q2单季营业总收入2.12亿元，同比下降39.30%；归母净利润-0.69亿元，同比下降1767.71%。3、集成灶业务收入同比下滑47.05%，毛利率40.22%，同比下降7.69个百分点。4、2025Q2毛利率同比下降8.75个百分点至38.22%；销售/管理/研发/财务费率同比增加17.93/5.31/2.26/5.66个百分点。5、集成灶行业零售额同比下降27.6%，零售量同比下降31.5%，市场竞争激烈。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润0.1/0.6/0.63亿元，同比增长-10.7%/504.3%/5.2%，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧。

  

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