新华保险(601336):资负共振,推动业绩延续向好

#核心观点：1、2025年上半年营业收入700.41亿元，同比增长26.0%；归母净利润147.99亿元，同比增长33.5%。2、内含价值2793.94亿元，较上年末增长8.1%；新业务价值61.82亿元，同比增长58.4%。3、长险首年保费396.22亿元，同比增长113.1%；其中首年期交保费255.28亿元，同比增长64.9%。4、个险渠道长险首年保费145.06亿元，同比增长70.8%；银保渠道长险首年保费249.39亿元，同比增长150.3%。5、总投资收益452.88亿元，同比增长43.3%；年化总投资收益率5.9%，同比提升1.1个百分点。6、拟派发中期现金红利每股0.067元，同比增长24.1%，分红比例14.1%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为1326亿元、1349亿元、1373亿元；预计归母净利润分别为262亿元、267亿元、272亿元；预计新业务价值分别为67亿元、72亿元、77亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济大幅波动风险；权益市场震荡风险；利率大幅下行风险。

  

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