华海清科(688120):1H25稳健增长,平台化战略见效-中报点评

#核心观点：1、华海清科2025年上半年实现营业收入19.50亿元，同比增长30.28%；归母净利润5.05亿元，同比增长16.82%；扣非净利润4.60亿元，同比增长25.02%。2、毛利率保持稳健，1H25为46.08%，25Q2为45.82%。3、公司合同负债17.55亿元，同比增长30.8%；存货37.03亿元，同比增长20.2%，显示成长动能强劲。4、CMP设备先进制程订单占比提升，部分装备在头部客户完成全部工艺验证；12英寸超精密晶圆减薄机订单量大幅增长。5、公司践行“装备+服务”平台化战略，在抛光、清洗、离子注入、晶圆再生等业务领域取得进展。6、公司拟筹划H股上市以推进国际化战略及海外业务布局。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年营业收入为47.9亿元，2026年为59.3亿元，2027年为70.15亿元；预测2025年归母净利润为13.6亿元，2026年为16.9亿元，2027年为20.3亿元。对应EPS为3.86元、4.78元、5.75元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争。

  

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