华夏航空(002928):Q2业绩高增超预期,看好利用率持续提升释放盈利-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业收入36.1亿元，同比增长12%，归母净利润2.5亿元，同比增长859%。2、25Q2营业收入18.4亿元，同比增长15%，归母净利润1.7亿元，超预期。3、25H1 ASK同比增长21%，RPK同比增长27%，客座率81.5%，同比提升3.7个百分点。4、25Q2 ASK同比增长19%，RPK同比增长26%，客座率83.2%，同比提升4.6个百分点。5、25H1净增2架飞机至77架，其中支线飞机占比61%。6、单位ASK营业收入0.407元，同比下降7%；单位ASK营业成本0.396元，同比下降7%。7、25H1其他收益7.4亿元，同比增长45%；财务费用同比下降0.7亿元，汇兑收益约0.2亿元。8、符合支线航空补贴范围的航线运力占比达45%，独飞航线占比88%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润约6亿元、10亿元、12亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期，油价、汇率大幅波动。

  

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