有友食品(603697):盈利优化,成长势能显著-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1实现营收7.71亿元，同比增长45.59%，归母净利润1.08亿元，同比增长42.47%。2、2025Q2单季营收3.88亿元，同比增长52.45%，归母净利润0.58亿元，同比增长77.03%。3、分品类看，肉制品收入同比增长56.9%，其中禽类制品收入同比增长63.5%。4、分渠道看，线上收入同比增长153.3%，线下收入同比增长49.1%。5、毛利率同比下降2.2个百分点至28.0%，净利率同比上升2.1个百分点至15.0%。6、山姆渠道表现优异，已上线新品“酸汤双脆”，预计贡献收入增量。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年EPS预测分别为0.49、0.60、0.70元，给予2025年35XPE，目标价17.2元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、新产品及新渠道拓展不及预期。

  

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