中微公司(688012):营收业绩稳健增长,平台化设备集团逐步成型-半年报点评

#核心观点：1、公司25H1实现营收49.6亿元，同比增长43.9%；归母净利润7.06亿元，同比增长36.6%；扣非净利润5.39亿元，同比增长11.5%。2、25Q2实现营收27.9亿元，同比增长51.3%，环比增长28.25%；归母净利润3.93亿元，同比增长46.8%，环比增长25.5%。3、25H1刻蚀设备收入37.8亿元，同比增长40.1%；LPCVD设备收入1.99亿元，同比增长608.2%。4、CCP刻蚀设备累计装机量超过4500个反应台，较2024年同期增长超过900个反应台；ICP刻蚀设备累计装机量超过1200个反应台。5、2025年上半年研发投入约14.92亿元，同比增长53.70%，占营业收入比例约为30.07%；研发费用11.16亿元，同比增长约96.65%。6、公司在研项目涵盖六大类，超过二十款新设备的开发；新产品研发速度显著加快。7、公司计划通过外延收购和内生研发的方式，逐步覆盖半导体高端设备的50%到60%，打造平台型集团公司。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年有望实现营收120.7/158.0/205.4亿元，有望实现归母净利润22.5/34.5/48.5亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、地缘政治风险、产品进展不及预期。

  

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