博众精工(688097):业绩稳健增长,新能源业务表现亮眼-2025中报点评

#核心观点：

   1、公司业绩实现稳健增长，2025年上半年营业收入18.76亿元，同比增长2.34%；归母净利润1.63亿元，同比增长69.69%。

   2、2025年上半年毛利率为32.64%，同比下降3.62个百分点；净利率为8.21%，同比上升2.85个百分点。

   3、费用控制得当，销售费率9.14%、管理费率5.9%、财务费率1.58%、研发费率12.55%，同比分别变动-0.37、-0.27、+0.36、-0.28个百分点。

   4、消费电子业务实现收入约11.8亿元，同比下降12.40%；公司绑定大客户并积极开拓新客户，获得vivo等客户的手机柔性模块化产线订单。

   5、新能源业务收入约5.7亿元，同比增长30.3%；锂电设备出货量大幅上升，与宁德时代签署战略合作协议；累计接单充换电站500多座，完成300多座换电站交付。

   6、半导体业务收入约3584万元，同比增长314.4%；高精度共晶机获得国内头部光模块企业订单，并在多家新客户进行样机测试，取得其中2家的批量订单。

   7、收购上海沃典70%股权，提升汽车制造自动化板块竞争力，形成“3C+新能源+汽车”多轮驱动的业务格局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.15亿元、7.34亿元、8.56亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下滑风险；下游应用较为集中风险；市场开拓不及预期风险；

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。