赛维时代(301381):Q2净利率环比回升,看好跨境龙头成长势头

#核心观点：1、1H25收入53.5亿元，同比增长28%，归母净利润1.7亿元，同比下降28.2%，剔除股份支付后归母净利润2.02亿元，同比下降14.3%。2、分季度看，1Q25收入同比增长36.6%，2Q25收入同比增长21.4%；1Q25归母净利润同比下降45.3%，2Q25归母净利润同比下降18.3%。3、分品类看，服饰收入39.3亿元，同比增长31%，前五大品牌Coofandy/Ekouaer/Avidlove/Zeagoo/Arshiner收入分别增长9.3%/27%/23%/30.8%/57.4%；非服饰收入10.4亿元，同比增长2.5%。4、分地区看，北美收入48.2亿元，同比增长30.2%，占比90.6%；欧洲收入同比增长32.4%，占比7.2%。5、1H25毛利率同比下降2个百分点至44.5%，其中服饰毛利率47.4%，非服饰毛利率40%。6、2Q25毛利率45%，同比下降1个百分点，环比上升1.1个百分点；2Q25归母净利率4.2%，同比下降2.1个百分点，环比上升2.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：全球贸易摩擦加剧

  

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