钧达股份(002865):经营性现金流转正,负债率水平优化

#核心观点：1、2025H1公司实现收入36.63亿元，同比下降42.53%；归母净利-2.64亿元。2、2025Q2实现收入17.88亿元，同比下降32.76%，环比下降4.61%；归母净利-1.58亿元。3、公司开展N型电池技术优化升级，电池平均量产转化效率提升0.2%以上，单瓦非硅成本降低约20%。4、公司拥有滁州、淮安两大N型电池生产基地，合计电池产能规模超40GW。5、2025H1海外销售收入占比从2024年度的23.85%大幅提升至51.87%。6、公司顺利完成港股上市，募资净额12.9亿港元。7、2025Q2期间费用率为8.32%，环比降低1.76pct；经营性现金流入4.69亿元，环比大幅转正；负债率降低至73.87%。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：1、竞争格局恶化；2、光伏装机不及预期。

  

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